2025年一季度，在成本逻辑主导下，锰硅价格呈冲高回落态势。作为锰硅的关键原料，锰矿供应在一季度出现显著变化：格鲁特岛码头修缮进度缓慢，致使South32旗下澳矿发运延期；康密劳公司2月加蓬锰矿对华发运量主观减半。在成本端推动下，锰硅盘面价格从6100元/吨一路攀升至7400元/吨附近。但进入2月后，锰矿价格上涨使得进口利润高企，大型矿商借机出货锁定利润，中小矿商被迫降价销售，矿价由此开启下行通道，锰硅盘面价格也随之从7400元/吨回落到5900元/吨左右。

　　清明节后，受“对等关税”政策影响，黑色商品资产价格波动明显加剧。展望二季度，锰硅市场交易节奏建议先聚焦宏观层面，再关注产业动态。

锰矿成关键影响因素

　　3月至4月中旬，锰硅成本中枢显著下移。以内蒙古、宁夏产区为例，内蒙古产区生产成本从6173元/吨降至约5926元/吨，宁夏产区生产成本从6235元/吨降至约5894元/吨，降幅在247~341元/吨。从成本构成来看，电价及化工焦价格波动较小，而锰矿价格变动成为影响锰硅成本重心的关键因素。下游工厂利润欠佳，对原料采购采取压价策略，南非、澳大利亚、加蓬等锰矿现货价格纷纷回落，经测算，锰矿价格下跌对锰硅价格重心的影响达256元/吨。

　　展望二季度，高价刺激下，加纳、科特迪瓦等非主流锰矿供应增加，全球锰矿发运缺口持续收窄。South32公司2024年三季报显示，澳矿出口销售有望于2025年5月恢复。预计远期我国锰矿到港量将逐步增多，矿价面临下行压力。

市场预期谨慎

　　3月锰硅市场呈现供强需弱态势。当月锰硅产量达90万吨，而即便计入收储需求，同期市场需求量约为84万吨，供需失衡致使表内总库存持续累积。二季度，锰硅市场或转向供需双弱格局，偏高的库存水平将限制现货价格的上涨空间。供应端，受利润亏损影响，各产区工厂将陆续开启检修，锰硅产量预计下降；需求端，随着加征关税影响逐步显现，锰硅下游钢材出口外需压力增大。钢材市场供需矛盾加剧后，或倒逼粗钢减产，进一步拖累锰硅需求。

　　当前市场普遍对宏观政策发力充满期待。若后续政策刺激力度超预期，短期内锰硅盘面价格或由宏观因素主导。不过，从产业层面分析，未来锰矿到港量预计将显著增加，这将推动港口库存逐步累积。在成本支撑持续弱化的背景下，锰硅大概率维持偏弱震荡走势。因此，建议产业客户密切关注市场动态，在价格反弹阶段，精准把握时机实施逢高套保策略。（作者单位：永安期货）

京东首创的「名品集合月饼系列」是历史首次混合品牌月饼礼盒。以“月满团圆”名品月饼礼盒为例,一款礼盒包含京式、广式、苏式三大流派,半岛酒店、大董、美心、华美、金九、杏花楼、稻香村、全聚德、功德林、广州酒家十大品牌,以及流心奶黄、蛋黄莲蓉、金腿五仁、传统枣泥、玫瑰豆沙、黑松露、椒盐白果等十二种口味月饼。无论来自天南海北的员工,都能享受最纯正的家乡口味,让企业采购人告别“选择困难症”。京东企业会员实际到手价仅需208元/件,还可以享受10件85折团购优惠。

资料显示,梦网科技作为一家专注于提供企业通信服务的公司股票10倍资配平台,与三大运营商(中国移动、中国联通、中国电信)、五大安卓手机厂商(如华为、荣耀、小米、OPPO、vivo等)建立和长期深度的平台侧合作。其产品阅信在华为鸿蒙操作系统、小米澎湃OS以及各种安卓设备上无缝运行,提供一致的用户体验。如今苹果iOS18系统也支持5G消息,后续梦网科技可以与这些关键的市场参与者利用它们的市场影响力和用户基础来推广自己的服务和产品。